事件：

3月10日爱好意思客发布公告，拟通过爱好意思客国际以1.9亿好意思元收购韩国REGENBiotech，Inc.85%股份。

点评：

爱好意思客拟以1.9亿好意思元跨境收购韩国REGEN，开启国际化策略

爱好意思客全资子公司爱好意思客香港与首瑞香港共同出资建造爱好意思客国际，拟收购韩国REGENBiotech控股权。本次交往方向为MountBeacon、IRC、Mr.Choi捏有的韩国REGENBiotech,Inc.85%的股权，方向钞票的交往价钱为1.9亿好意思元，其中爱好意思客香港出资1.33亿好意思元，首瑞香港出资0.57亿好意思元。爱好意思客国际拟以现款神志出资，并拟于交割完成18个月后收购REGENBiotech剩余的15%股权。

韩国REGEN为AestheFill原研厂商，新工场瞻望25Q2投产

REGENBiotech系韩国首家取得聚乳酸类皮肤填充剂家具注册证的公司，2024年前三季竣事收入7223.11万元，净利润2950.03万元，净利率41%。其中枢家具为以PDLLA微球和羧甲基纤维素钠为中枢要素的再生类家具，已获批上市的家具主要包括AestheFill与PowerFill。其中AestheFill主要运用部位为面部已赢得了34个国度和地区的注册批准，并于2024年1月获NMPA批准，在中国地区上市仅两个月，其大陆地区的独家销售代理江苏吴中医好意思业求竣事收入8011.96万元，销售利润达6640.74万元，毛利率82.89%；PowerFill主要运用部位为体魄，赢得了24个国度和地区的注册批准。REGENBiotech于2024年在原州市新建了第二工场，现在新工场已赢得了韩国GMP认证，瞻望将于2025年第二季度开动投产。

再生医好意思矩阵再执行，强化大家布局

REGENBiotech中枢家具在外洋市集广受认同，并成就了经常的分销体系，渠说念上风观点，其国际化业务平台将有助于爱好意思客家具赶紧走向国际市集，进步外洋收入；同期方向公司旗下中枢家具AestheFill市集阐述优异，有望进一步夯实公司在医好意思打针填充家具市集的上风，助力盈利材干进步。

投资提倡与盈利预测

公司是国内医好意思上游头部企业，咱们瞻望2024-2026年公司竣事EPS为6.91/8.31/10.00元，PE29/24/20x，防守“增捏”评级。

家具履行不足预期的风险，政策风险

本解说摘自国元证券2025年3月12日已发布的《拟收购韩国REGEN，强化再生医佳大家化布局——爱好意思客(300896.SZ)公司事件点评》稽查原文，具体解说及分析实质请详视力说。若因对解说的摘编等产生歧义，应以解说发布当日的完竣实质为准。

分析师先容

分析师李典

执业文凭编号S0020516080001