基本面筑底完成，静待丘钛科技的回转。

1月14日，丘钛科技发布盈喜功绩预报，瞻望2024年年度空洞溢利同比2023年的8353.1万元大增了约200%-280%。

这意味着，在2023年创下营、利双低后，2024年驱动丘钛科技重回浅薄筹谋轨说念。公告来看，论述期内公司出货数据方面全面飘红，而且家具结构与营收质料方面均赢得显贵生效。

此外，就在功绩预报发布前几日，丘钛科技公告书记，全资附庸印度丘钛收到评税部门对最终评估颁令作出改进颁令，应缴税获下调。据此，印度丘钛的应缴所得税连利息金额共计下调约5.03亿印度卢比（约4285万东说念主民币）。现在，对最终评估颁令的改进圭表仍在合手续进行中，经更新税项金额有可能会进一步更新。

多厚利好音书驱动下，1月15日丘钛科技(01478.HK)股价高开大涨13.97%。

需求周期回暖，丘钛科技细目完凯旋绩、估值筑底

光学录像头产业看成中游零部件供应产业，受卑劣电子需求周期波动很大。尤其是现在包括丘钛科技等大多供应商的手机业务占比极大，当年几年一直困于手机下行周期之中。

追忆丘钛科技当年四年的功绩不错发现，2021年巨匠手机耗尽市集“登高”的这一年，亦然丘钛科技创下了最高年收入186.63亿元的一年。

而后三年丘钛科技功绩永久同步于手机需求端的回落，2023年公司营收着落至125.31亿；同期，交易净利润也由2021年的5.41%、着落至2023年的0.94%，净利润从2021年的8.63亿元降至8191.70万元。

好在2023年华为手机的回首，以及高端化进展合手续鼓励，手机结尾需求减慢融会放缓，致使鄙人半年出现融会回暖迹象，丘钛科技等中枢供应商们驱动完成探底动作。

据第三方市集调研机构Counterpoint发布最新论述，巨匠智高手机市集在蚁合两年下滑后，2024年销量同比增长4%，告捷解脱了2023年创下的十年来最低谷。

因此，早在2024年上半年，追随行业周期合手续上行，丘钛科技已进一步细目筑底完成。2024H1上半年丘钛科技以76.75亿元的营收超越了2022年同期的70.95亿元，同比2023年同期的54.77亿元大幅擢升。

在强盛的基本建造支合手下，丘钛科技估值一样筑底。丘钛科技港股股价走势显露，2022年公司股价回调历史低位水平，2023年受益于行业探底信号频出，丘钛科技两次反弹最终变成“M”双顶图，但自2024年2月驱动于今，公司股价手艺性走强，早已跨过双顶的压力创下了这三年的历史新高。这次功绩预喜公告讦出后，丘钛科技股价高开大涨。

AI助力，模组销量与盈利皆飞

预报公告显露，丘钛科技以为，公司年度盈利智力大涨主要收获于三点：

其一，AI进一步插足耗尽场景，智高手机、智能驾驶及物联网智能结尾市集合手续向好后，公司供应的录像头模组和指纹识别模组份额擢升，联系家具的销售数目飞腾，带动交易收入同比增长。

2024年手机录像头模组依旧是丘钛科技的主要业务，但附涨价值更高的非手机录像头模组增速更好，且占录像头模组总销量的比例逐步擢升。凭证潮电智库统计，论述期内，公司手机录像头模组共计出货4.22亿颗，同比增长15.4%；非手机录像头模组共计出货1212.6万颗，同比增长58.8%；指纹识别模组共计出货1.61亿颗，同比增长46%。

其中，手机录像头模组在进程9月-11月的备货岑岭后，12月驱动插足举座出货淡季，最终月销量环比减少24.1%，同比减少12.4%；但好在指纹识别模组创下年度最好月销量成绩，环比增长4.5%，同比增长95.8%，达2039.4万件；再加上其他规模录像头模组家具138.4万颗的月销量，最终为丘钛科技2024年一年的极力画上了一个圆满的句号。

据悉，受客户技俩周期影响，丘钛科技12月驱动的出货淡季，瞻望将在3月晦端手机品牌上新前得到改善。

其二，公司持续坚合手以中高端录像头模组为主的筹谋策略。2024年，价值量更大的3200百万像素及以上应用于手机录像头模组和附加值更高的其他规模的录像头模组的共计销售数目占比融会擢升，占比接近一半，大开了量价皆升的有意场面。同期，指纹识别组家具的结构也出现改善，进而带来毛利率改善。

上半年丘钛科技举座录像头模组共计销量约2.21亿颗，同比增长30.8%。其中，32M以上规格CCM出货量同比增长72.1%，车载过头他CCM出货量同比增长100.4%，孝敬了主要的增长力。

市集需求持续回暖，重复中高端规格家具线占比擢升，并结束范围化放量后，公司产能应用率较同期融会改善，从而带来角落老本的改善。上半年，丘钛科技结束举座毛利率5.2%，较客岁同期擢升了1.8个百分点。

此外，丘钛科技投资的一家联营公司在2024年经交易绩同比改善，包摄于本集团的联营公司亏蚀金额较同期减少。

家具结构与营收质料的合手续优化，重复投资亏蚀的减少，使得丘钛科技在2024年结束了营收与利润的双增长，展现出坚实的功绩筑底态势。

机构多数看好，花旗上调丘钛科技评级至买进

这些成绩背后是2024年丘钛科技在家具翻新方面一直打破不断。

2024年10月，OPPO年度高端旗舰FindX8系列搭载的3倍光学变焦颠倒结构潜望录像模组，是由丘钛科技独家假想、制造并供货。1月华为重磅发布的Mate70系列，其业界首发的红枫原色录像头亦然由丘钛科技主供。

这些配合以及家具弘扬很猛进度上展现了丘钛科技在手艺实力、家具性量上的强实力，也让公司在高端手机录像头市集赢得了更多的声誉和市集份额。

在非手机规模，丘钛科技计谋布局的新业务车载录像头模组家具销量增长速即，现在每月销量卓著50万颗，已踏进国产供应商前五的位置。改日必将是智能汽车的天下，同期机器东说念主规模的发展也一直合手续打破，跟着这些手艺的加快迭代以及应用场景的日趋多元，车载等录像头市集需求呈现出爆发式增长。丘钛科技凭借其在录像头模组规模的手艺上风和坐褥智力，速即霸占市集份额，第二增长弧线早已在酝酿之中。

大致恰是出于优异的家具销量，多家机构上调了对丘钛科技2024年和2025年的盈利预测，评估以为公司在行业中的弘扬优于平均水平，况兼对其改日发展合手乐不雅作风。

此前花旗曾在论述中指出，丘钛科技受益于vivo、荣耀和华为等品牌旗舰机型在10月的强盛销售弘扬。这些品牌的家具在市集上受到耗尽者的强烈宽待，背后的原因不单是是其品牌影响力，还包括家具自身所聘用的先进手艺和假想。非常是在影相和指纹识别方面，丘钛科技凭借其32MP+型号的出货量仍弘扬出弹性。

近日，丘钛科技最眉月度销量数据暴露后，花旗再次将对丘钛科技的评级从“中性”上调至买进，并进一步提高了缱绻价。机构以为，丘钛科技在手机录像头和指纹识别模组规模弘扬出色，尤其是在旗舰机型的强盛需求推动下，出货量超出预期。从长期来看，跟着市集需求的合手续增长和手艺的不断跳动，丘钛科技有望迎来更为高大的发展空间。

与此同期，市集还多数预期，跟着AI大模子与手机的深度交融，以及国内“以旧换新”政策的落地推论，将进一步引发耗尽者敌手机等电子家具的换新需求。IDC瞻望，2025年巨匠智高手机市集将持续保合手增长态势，但由于换机周期延迟以及2024年积压的换机需求逐步开释，增速将有所放缓。

中信建投也以为，2025年耗尽电子－半导体行业已步入新的正周期。从耐久来看，AI结尾的成长逻辑了了，端侧AI渗入率有望在来岁大幅擢升，成为推动耗尽电子-半导体行业发展的中枢驱能源。届时，以手机录像模组为主交易务的丘钛科技等供应商，将持续受益于行业的举座性建造机遇。