本钱阛阓还能“喝下”些许奶茶？

作家 | 张语格

裁剪 | 趣解买卖消耗组

本年级首，多家新茶饮品牌“对准”港股，蜜雪冰城、古茗、沪上大姨、茶百说念等持续讲演IPO，但于今仅有茶百说念得手上市；蜜雪冰城、古茗的港股IPO恳求文献均在7月初失效。

12月9日，证监会表示了古茗控股有限公司境外刊行上市备案奉告书，古茗拿到赴港上市许可。这是古茗自7月份招股书失效后，IPO程度再次有了实质性施展。

12月15日，古茗更新了招股书。在最新的招股书中，古茗仍然强调我方是“全价钱带下中国第二大现制茶饮店品牌”；关联词，古茗的单店GMV和拓店速率，却运行自大下滑的趋势。

向“新茶饮第三股”冲刺的古茗，如今距离万店限制仅有“一步之遥”，但摆在它眼前的阛阓竞争和挑战，正变得越来越严峻。

01.

“近在目前”的万店

2023年底，古茗门店数超9001家，一度是继蜜雪冰城之后，离万店限制最近的新茶饮品牌。关联词，本年古茗门店数的增速却创下了近五年新低，从旧年的35%下落至7.9%。

古茗曾打算在2023年毒害万店，却没念念到这一“flag”拖到了2024年底也未能达成。新茶饮加盟商本年“哀鸿遍地”，闭店、转让斥地的不计其数，这其中也少不了古茗的加盟商。

社媒平台上，有还是关掉古茗加盟店而转开快餐店的加盟商暗意，2019年以前开茶饮店，有不少加盟商半年就能回本，但目前基本不行能了。从古茗招股书表示的2024年数据里，也能感受到新晋加盟商的压力；2023年、2024年前三季度，古茗店均GMV划分为185.8万元和177.6万元，同期，单店日均GMV和售出杯数也齐呈现同比下落的态势。

还有从业者在社媒平台上暗意，我方旧年在山东某县城的中枢商圈开了一家古茗，前期干预63万元，目前月活水12-14万元附近，每月净利润约1万元。按这个营收水平下去，回本至少需要四年。

除了回本周期变长，物料贵和效期短亦然不少古茗加盟商精深吐槽的问题。古茗的家具线相对丰富，包括果茶、奶盖茶和轻乳茶，这也对店铺原料储备和东说念主职工效条目较高。

加盟商需要从品牌购入斥地和原料，有网友提到，古茗一台果糖秘要3500元，最近被条目添置的咖啡机在75000元附近，“买的时候格外肉疼。”

古茗最新招股书自大，狂妄2024年9月30日，开设古茗门店跳动两年的加盟商中，平均每个加盟商磋磨2.9家门店，而在旧年这一数字还为3.1。

把柄《国际金融报》的测算，本年6-9月古茗的闭店率约3.89%，高于2021年的3.6%和2022年的2.94%。扩张的闭店率，不仅影响着古茗扩张的速率，也会休止古茗营收增长的速率。

招股书自大，古茗约略以上的收入齐来自向加盟商“销售商品及斥地”。中低端新茶饮内容是限制生意，加盟扩张遇阻，意味着古茗主营收入的增长也会很快迎来瓶颈。

另一方面，10-20元价钱带一直是新茶饮竞争最浓烈的阛阓，频年快速发展的霸王茶姬、沪上大姨、茉莉奶白等品牌，主攻的齐是这一价钱带。尤其是霸王茶姬凭借大单品和磋磨成果打响着名度后，劝诱了精深加盟商的持重，据传如今恳求霸王茶姬的加盟甚而需要“列队摇号”。

而霸王茶姬、爷爷不沏茶等轻乳茶少壮，接下来的要点拓展疆城是县城州里的下千里阛阓，而这恰是古茗的中枢收入地区。

“窄门餐眼”数据自大，古茗的州里店约3447家，占比约35.63%，尤其鸠合在浙江和福建。社媒平台上有浙江网友暗意，我方家一公里范畴内能有五家古茗。

门店区域也一直是古茗的痛点场地。如今开店6000多家的霸王茶姬目前还是掩饰宇宙32个省份，但9000多家的古茗却仍未“北上”得手；据“趣解买卖”了解，2023年，浙江、福建、江西、江苏、安徽、湖北、湖南和广东八个省份为古茗孝顺了87%的GMV。

招股书自大，本年前三季度，浙江地区古茗同店GMV同比下落了0.8%。古茗在招股书中也坦言，可能“无法保管或增多门店销售额及盈利才调”，并指出，跟着扩张加速，加盟商之间的竞争可能会认消耗老流失，进而影响举座增长。

中国企业本钱定约副理事长柏文喜暗意，要是古茗过度依赖某一地区的阛阓，一朝该地区的阛阓环境发生变化或者竞争加重，古茗功绩可能会受到较大的影响。

02.

“老二”不好当

要是按全价钱带算，古茗阛阓限制名次行业第二；但若要拿起古茗最受宽饶的家具，许多东说念主最先念念到的家具可能齐不一致。社媒平台上网友最常保举的“芝士葡萄”“布蕾脆脆奶芙”“榴莲生椰拿铁”等饮品甚而齐不属于并吞品类。

古茗曾在招股书里提到，公司畅销的家具包括果茶、奶茶、咖啡饮品等多个系列。家具线丰富一直是古茗的上风特征，关联词，这未必亦然拖慢古茗“北上”的主要原因之一。

精深时令鲜果、鲜奶的使用，对古茗的冷链配送提议了极高的条目。古茗对配送体系的树立，使得古茗7成以上的门店齐在仓库150公里的范畴内，97% 以上的古茗门店齐能享受两日一配的冷链配送。

古茗曾在招股书中屡次强调，我方是国内“独逐一家能够向低线城市的门店通常配送短保质期的崭新生果和鲜奶的企业”。高圭臬的配送基建，让古茗对新阛阓的开拓相配严慎。据新媒体“误点LatePost”报说念，古茗认为某省份的门店数目要是跳动500家，那么该地区具备了限制效应的基础，才会接头进入相近省份。据“趣解买卖”了解，狂妄目前，古茗只在浙江、福建、广东、湖南、安徽、江苏六个省份跳动了500家门店。

大消耗行业分析师杨怀玉认为，供应链树立是一项耗资重大、耗时较长的责任，需要对当地阛阓有深远了解；因此，古茗若念念在朔方阛阓赢得得手，需要干预更多资源进行土产货化允洽和阛阓援手。由此看来，古茗念念要“驯服”朔方阛阓或许还要花不少的时期。

值得一提的是，本年下半年，古茗昭彰加速了咖啡业务的布局；今 9月，古茗咖啡家具上线的门店数仅为500家附近，到11月已超2000家门店。

天然家具线丰富，但古茗一直没能培养出我方的“明星大单品”。国金证券研报自大，古茗奶茶SKU共29个，在六大茶饮品牌中仅次于茶百说念。而雷同以品类丰富著称的茶百说念，旗下的明星单品在销量上断层起初；2023年，茶百说念“杨枝甘雨”这一单品的销售额17.9亿元，约占茶百说念总销售额的11%。

杨怀玉认为，竞争浓烈的茶饮阛阓中，领有一个或几个绚烂性家具不错有用普及品牌的辨识度和消耗者诚心度；“明星单品”的不及，未必反馈出古茗在品牌粘性上有待普及。古茗不错通过执续的家具改变和优化，打造具有竞争力的爆款家具，以此增强品牌的劝诱力和阛阓竞争力。

而关于普及品牌粘性和“圈粉”认识群体，古茗最常用的叮嘱是搞品牌联名。古茗号称是茶饮届最热衷与二次元IP联名的品牌之一，《魔说念祖师》《恋与深空》《莲花楼》《天官赐福》……古茗的联名对象大多是女性向游戏或影视动漫。

IP联名时常亦然快速撬动高销量的利器。此前古茗与《莲花楼》的联名，上线销售不到1分钟，古茗小格式便因探询东说念主数太多而宕机；本年古茗与《莲花楼》再次协作，开售10多分钟，多家门店的辩论联名款家具便晓示售罄。

关联词，跨界联名亦然把“双刃剑”，作念得好会口碑和销量双收，作念不好也可能会激发口碑坍塌和信任危急。古茗本年和《恋与深空》的联名协作，由于加盟商在计议阶段走漏样品和里面培训贵府，以及“杯套”限量的机制，激发了许多玩家的不悦，不少用户合计古茗对这次联名并不尊重，甚而还激发了对古茗饮品的大范畴吐槽。

还有网友称，喝完古茗联名款奶茶后出现了拉肚子、心悸的症状，“古茗联名魔说念祖师的奶茶，三分甜就合计相配腻，喝了一半跑了好几趟茅厕。”

除了联名上的争议，本年更影响古茗口碑的事件是还有“3·15时期”曝光的食物卫生问题以及“玩梗翻车”。本年“3·15时期”，古茗有门店被曝出替换逾期食材的标签；9月份，古茗发布职工手戴纸手铐、纸牌罪名的视频，被月旦是“侮辱打工东说念主”。

中国城市大家智库委员会常务副布告长林先平认为，食物安全危急和营销危急，可能导致主顾对古茗的信任度下落，进而减少到店消耗的频率，影响销售额和古茗的品牌形象。“除此除外，品牌形象受损还可能影响品牌在告白和履行方面的干预，因为这些干预需要配置在品牌声誉和消耗者信任的基础之上。”

03.

新茶饮越来越“卷”

施行上，扩张放缓、食安问题等并非是古茗一家存在的问题；“趣解买卖”不雅察到，本年有不少新茶饮品牌齐进入了发展瓶颈。

茶百说念(2555.HK)和奈雪的茶(2150.HK)动作刻下唯二上市的新茶饮品牌，本年上半年，两家公司营收、净利均出现同比双降；其中，茶百说念净利跌去近六成；奈雪的茶由盈转亏，完毕示寂约4.35亿元。

从营收限制和门店数目来看，新茶饮行业前四名划分是蜜雪冰城、古茗、茶百说念和沪上大姨；关联词，本年茶百说念和沪上大姨的门店数目划分出现了负增长和增速放缓的景色。

“艾媒商量”发布的证据提到，2024年中国新型茶饮阛阓限制将达到3547.2亿元，阛阓空间逐渐满盈，行业内各品牌进入存量竞争阶段。在浓烈的竞争与消耗疲软的大环境下，新茶饮品牌赢利越来越难；而为了寻求破局，茶饮品牌们尝试了价钱战、出海、品类改变等多元本事。

本年夏天，古茗的9.9元轻乳茶行为执续了半月过剩。古茗和其他主流茶饮品牌通过转变菜单、披发优惠券等姿首降价，将部分茶饮家具下探到10元价钱带。下半年，在古茗大限制上新“黑巧摩卡”等咖啡饮品后，又推出了责任日9.9元现磨拿铁的行为。

林先平暗意，价钱战可能会导致行业内竞争加重，使得品牌之间的价钱战演变为愈加浓烈的阛阓营销战，从而影响统共这个词行业的利润水平。

最新招股书自大，古茗本年前三季度的订单总额保执增长，但每笔订单的GMV却略有下滑，为27.7元。这很可能与古茗通常的廉价促销辩论。

除此除外，林先平还提到，要是古茗被动裁减价钱以应酬价钱战，可能会失去一部分蓝本在中高端阛阓消耗的主顾；同期，价钱战也可能会使主顾对品牌的品性和干事产生质疑，因为价钱战可能导致品牌在成本限制和家具性量之间的均衡变得愈加艰苦。

严重的内卷，让不少品牌的眼神瞄向了国际。据“趣解买卖”了解，目前蜜雪冰城、奈雪的茶、茶百说念、喜茶、甜啦啦和霸王茶姬等品牌齐还是在国际开店，其中法子最快的要属蜜雪冰城，国际门店已近5000家；霸王茶姬频年在东南亚阛阓接连发力，其在马来西亚目前门店总额已毒害130家。

值得一提的是，近日有媒体报说念称霸王茶姬“挖”来了麦当劳中国前任CFO黄鸿飞来担任新CFO；有行业东说念主士分析认为，这一举动，意味着霸王茶姬的上市程度和国际布局有望加速。

比拟之下，古茗此前曾对媒体暗意，暂时莫得出海打算。不外，关于国内仍有9个省份未进驻的古茗而言，尽快在内地各省达到“500”家限制，远比去国际开拓阛阓愈加关节。

古茗首创东说念主王云安曾在2018年暗意，中国三四线阛阓基数很大，还容得下20个古茗。如今六年往常，一个县城的买卖街上能同期看到喜茶、茶百说念、蜜雪冰城……留给古茗来争夺剩余阛阓的时期，还剩下些许呢？