2025年3月3日，玻尿酸巨头华熙生物董事长赵燕在里面会议上发出“终末通牒”：总共贪腐东谈主员须在3月31日前主动交代问题并辞职，不然打法公法部门处理。

这一坚硬表态的背后，是华熙生物无间两年的功绩雪崩、中枢团队飘荡，以及深陷料理失控的泥潭。

当作昔日市值超1500亿元的“医好意思茅台”，华熙生物怎么走到这一步？这场“刮骨疗毒”能否扭转乾坤？

功绩断崖：从“黄金时期”到“至暗时刻”

1.营收净利双降，盈利倒退至八年前

2024年财报高傲，华熙生物营收53.71亿元，同比下落11.6%；归母净利润1.64亿元，同比暴跌72.27%，扣非净利润仅1.01亿元，创下自2016年以来的最低水平。

与2021年巅峰时刻的9.71亿元净利润比较，缩水逾偶而。更严峻的是，净利润下滑趋势已合手续7个季度。功能性护肤品业务无间两年收入降幅超18%，成为株连功绩的主因。

图片

2.功能性护肤品“失速”：政策失实与竞争会剿

曾占营收六成的功能性护肤品业务(润百颜、夸迪等品牌)在2024年上半年收入同比骤降29.74%，新品如“白纱布”系列虽插足重金却未达预期。

过度依赖营销(2023年销售用度率超47%)、居品同质化严重，类似薇诺娜、珀莱雅等品牌的夹攻，导致市集份额合手续流失。

尽管公司宣称2025年该业务将“触底反弹”，但市集对其能否重拾增长信心不及。

3. 减值与成本“吞吃利润”

2024年，公司计提应收账款、存货等减值准备1.9亿元，类似料理变革(组织架构调整、股权激励等)与政策插足(再生医学、功能性食物)超3亿元，进一步侵蚀利润。

此外，政府提拔减少、研发插足增速放缓(2024年研发用度占比仅6.5%)亦泄露其革命动能不及的短板。

东谈主事地震：时期主干流失与“伪料理者”之困

1. 中枢时期团队“解体” 

2024岁首，华熙生物“时期灵魂”郭学平博士退休，其主导的透明质酸发酵时期曾奠定公司世界龙头地位。而后，中枢时期东谈主员马守伟、王勇生等接踵去职，研发副总刘爱华亦不再径直庄重研发。

时期主干的流失激发投资者担忧：是否意味着研发才略断层？竞争敌手会否借机反超？

2. 料理层的“伪作事化”批判 

赵燕在里面谈话中痛斥部分高管“只会追风口、对前沿科技一无所知”，沦为“既无科学底色又无市集厮杀才略的伪料理者”。这种责问直指华熙生物往日“重营销轻研发”“重范围轻后果”的政策偏差。

2024年，公司初始料理变革，但薪酬体系调整、历程重塑等激发里面抵抗，进一步加重东谈主才流失。

贪腐疑团：料理失控的“冰山一角”

1. “宽松文化”孳生古老温床

赵燕坦言，此前企业料理过于宽松，导致“小团体利益”“权利寻租”等局面扩张。尽管未表示具体涉案金额，但联结此前“去职职工枝繁繁事件”(前夸迪掌握东谈主控诉职场霸凌与货款纠纷)，暴表示渠谈料理、供应链神志的潜在间隙。

2. 鼓吹减合手与市值垮塌

功绩劣势下，第二大鼓吹国寿成达2024年减合手1.14%股份，公司股价较2021年高点跌超84%，市值挥发逾1200亿元。投资者用脚投票的背后，是对料理结构不透明、里面截至失效的深度质疑。

华熙生物该走向何方？

赵燕将2025年定为“东谈主的变革元年”，条款成立“创业型组织”，并将“个东谈主健康破钞品事迹部”改名为“皮肤科学革命滚动事迹部”，试图以时期升级重塑品牌壁垒。同期，通过公法威慑清理贪腐，试图重建里面顺次。

公司还宣称，将借AI赋能生命科学研发，并加快原料业务的外欧化(欧洲、好意思洲销量增长显贵)。医好意思板块推出新品“润致·格格”与“润致·斐然”，试图开荒第二增长弧线。然则在业内东谈主士看来，这些布局尚处插足期，短期或难见生效。

笔者以为，华熙生物的逆境折射出中国医好意思行业的集体惊悸：过度依赖单一品类、革命乏力、料理轻佻，靠不计成本的营销保管着吃老本的状况。

赵燕的“铁腕整顿”虽彰显决心，但能否扭转劣势仍存疑： 

短期阵痛加重：贪腐清理可能导致中枢岗亭真空，进一步冲击运营；

政策落地险：AI与再生医学等前沿鸿沟需遥远插足，且靠近劲敌环伺； 

市集信心竖立：股价合手续低迷下，若2025年护肤品业务未能依期反弹，恐激发新一轮本钱逃离。

华熙生物的“刮骨疗毒”，既是对历史积弊的计帐，亦是对异日糊口的豪赌。

当“玻尿酸别传”褪去光环，惟有委果的时期雠校与料理进化，方能助其穿越周期。不然，这场自救或将沦为又一出“巨头坠落”的悲情脚本。